効率的市場仮説とは

効率的市場仮説とは、「市場は常に効率的」であり、ニュースやその企業に対する材料などは、全て株価に織り込まれており、株価は常に適正な価格になっているという考え方です。

効率的市場仮説は近代投資理論の骨格をなすような理論ですが、この仮説によると、どんなに調査・分析をしたところで、有望な銘柄を見つけることは不可能という事になります。

極端な話として、投資のプロが時間をかけて分析した銘柄を購入しても、サルにダーツの矢を投げさせててHITした銘柄を購入しても、パフォーマンスは変わらないと言われています。

そう考えると、時間や手間（コスト）を考えると、銘柄を選ぶこと自体が無駄であり、それならば日経平均株価に連動している投資信託などを購入した方が良いということになります。

株式市場が完全に効率的だとしたらファンダメンタル分析やテクニカル分析は全く意味がないという事にもなります。

効率的市場仮説は信じられるのか

私も含め銘柄を選んで投資している人たちは、基本的には効率的市場仮説を否定しているとも言えるのですが、効率的市場仮説の考え方で、なるほどなと思う事もあります。

例えば、本来1,000円の価値がある銘柄が、市場で700円で売られていたとしたら、この株を700円で買っておけば、株価が価値どおりの1,000円になった時に300円儲かるという事になります。バリュー投資というのは基本的にこういった考え方です。

しかし、株式市場にはプロである機関投資家や凄腕の個人投資家が沢山参加しています。そういった非常に頭のいい人たちは、常に株式市場に割安で放置されている株が落ちてないかを血眼になって探しています。

彼らはありとあらゆる色々な手法を使い、安い株を探しているのです。そんな人たちが一人や二人ではありません。そんな市場で、1,000円の価値があるものを700円で買える機会が、我々個人投資家にあるのでしょうか？

少しでも株価が適正価格より割安になれば誰かに買われ、割高になれば売られるということを繰り返し、結局株価は常に適正な水準に落ち着いてしまいます。

株価に影響があるようなニュースが発表されれば、株価はそのニュースにすぐさま反応します。こういった競争の結果、株価は過去や現在確認できうるほとんどの情報を織り込んだものになってしまうのです。

信じる信じないは別として、こういう話を聞くと、なるほどなと感じる人も多いと思います。かと言って、すぐに銘柄選びをやめなければいけないということではありません。

市場は特に間違いを犯すということを忘れてはいけません。効率的な市場であろうとなかろうと自分の信念の元、売買を行うのがやっぱり良いですよね。